自1月26日至今，深沪股市共计有3家公司发布年报。其中精华制药跳过，另外2家中，貌似有宝。
14）联美控股 600167
公司最早叫黎明股份，后来被st了，再搞重组，从st黎明，变成st沈新开，2006年联美集团入主后，主业就彻底变成以沈阳市的供暖服务为主了，但公司继续保留沈阳新开的名字，到2008年才更名为联美控股。
这家公司实际控股人苏氏家族，看上去貌似很沉稳。自2006年入主后，就一直踏踏实实地从事沈阳市区供暖业务，没起过什么其他歪念头。供暖行业主要收入来源，一是初装费（一次收钱，但分10年计入营业收入），二是供暖费。收入稳定可靠，经营现金流净额远高于净利润，典型的公用事业股。
2016年以前，公司核心资产是全资子公司“沈阳浑南热力公司”，主要为沈阳市浑南新区供热。2016年又通过发行4.7亿股作价约47亿（每股10.13元），收购了沈阳新北公司和国惠新能源公司全部股权，使公司控制的供热区域扩大至约占全沈阳市15%左右的供热面积。
以这俩收购对象2016年净利润约3.7亿计算，按照增发时的股价16元计算，4.7亿股约75亿，20倍市盈率。考虑到锁定期折让，大股东心不算黑，交易价格基本合理。2016年浑南、新北和国惠三家全资子公司，合计净利润约6.5亿，占合并报表净利润的九成以上，公司主业清楚集中。
2016年供暖及蒸汽营收12.7亿，毛利率33.8%，管道接入营收4亿，毛利率91%，两项合计占据总营收16.7亿的80%以上。其他业务主要是发电，电厂装机很小，年发电只有4亿度左右，但设备运行小时远远高于全国火电平均水平，估计是因热电联产，得以挟供热之威以售电。
总体而言，收入稳定，成本主要受煤价波动影响。公司2016年供暖面积约4600万平米，接网面积6160万平米。按照现在的接网面积，会成为未来供暖面积的常识考虑，企业有潜在的成长性。
很奇怪，公司2016年11月再次更名为：联美量子股份有限公司，简称暂时还是联美控股，但很显然很快也会改成“联美量子”了。同时幕后老板也借原董事长过60岁的契机，正是登上了法人代表一职。
这个“联美量子”的名儿，似乎酝酿着啥蠢蠢欲动的意思。一个供热的公司，跟量子有毛线关系，就因为旗下搞了一个注册在拉萨的三六六移动互联科技公司？也跟“量子”二字不搭界啊！
当前市值约120亿，以2016年净利润计算，pe约17倍，以扣非净利算，pe约30倍。总股本6.8亿，流通股本2.11亿，股价约18元。以A股小盘受追捧的特性看，该公司优良的资产，稳定的现金流，朦胧的题材，在A股小盘里可能算是佼佼者了，相当值得关注。
以资产结构看，总资产65亿，流动资产25亿（其中现金13亿），固定资产27亿，资产结构干净合理。负债方面，几乎没有有息负债，主要由预收款10亿、递延收益23亿、经营性占款6亿组成。其中递延收益主要是一次性收取用户的接网费用，按照会计规则计入负债，分10年转入营业收入。可以说，所有负债都是良性负债，穿透看，已经是公司资产而不是负债了。
唯一比较不舒服的是，账上大把现金，居然不分红。是2017年有重大投资需要呢还是别的什么理由？需要进一步阅读。
至于风险，暂时我能想到的就四条：①东北衰败导致的人口外流，使供暖面积增长乏力；②煤价上涨导致成本提升。毕竟煤价已经市场化，而供暖价格却依然处于管制之中。反过来说，如果煤价走下降趋势的话，该特性又会为公司增加利润；③大股东苏氏家族将公司现金腾挪到其他产业上去，且投机失败；④国惠环保和三六六两家子公司的所得税优惠，都将在今年年底到期。届时国惠环保所得税率将从15%变成25%，三六六将从9%变成15%。
本文只是老唐粗看过一眼后的浅印象，请勿依此决策。哪位对这家公司有研究的，还望不吝分享。或者有好的券商研究报告，也欢迎推荐。谢谢。
15）ST工新 600701
公司名字挺高大上的，叫“哈尔滨工大高新技术产业开发股份公司”，第一大股东确实是“哈尔滨工业大学高新技术开发总公司”，然而，高端大气上档次的名字也挡不住传统产业的没落。
2016年营收16.5亿，净利润从去年的亏损1800万，变为盈利7600万，但如果扣除非经常性损益，净利润就还是亏损600万。盈利来自出售资产，是常见的保壳游戏。按照规定，财报发布后5个工作日（本周五），交易所就要确定它是否摘帽。一般来说，不会有悬念的，应该会摘。
公司以前做牛奶、豆制品的，貌似有点丢“工业大学+高新技术”这组合的脸。确实丢了，这些牛奶和豆制品的，经营的很烂，目前只占到公司营收的1成出头的样子。2016年牛奶豆制品营收7000多万，毛利率只有4.8%，毛利润仅355万，肯定是大亏的。估计是老职工没处打发，只好苟延残喘开着门。2016年产销量相比2015年是腰斩，看不见前途。公司主要靠零售和商场出租撑着。零售和商场出租产生营收约7.5亿，有1.5亿左右的毛利润。
2016年10月和11月两次增发合计约5.36亿股，增发价格6.05元，换来7亿多现金和汉柏科技100%股权（该公司账面净资产10.8亿，评估值16亿，成交价25亿）。定增进来的股东，持有了公司约52%的股份。
通过定增，公司净资产从9亿左右变成42亿多。如果不是上市公司的话，新股东来进来占一家净资产9亿多、连续亏损的夕阳企业52%股份，通常而言，对应投入10亿左右净资产足矣。多出来的二十多亿，扣掉汉柏科技评估虚高部分，剩下的就可以看作资本市场对壳的定价了。
汉柏科技，主打网络安全、云计算、人脸识别等领域，号称“全球领先的人工智能.云计算专家”。但2016年财报里，可能跟汉柏科技有关的部分，商品销售毛利率8.92%，信息服务业毛利率23.59%，看上去长得不像是高技术脸，倒是一脸的IT民工苦相。
公司玩个小把戏，故意把传统的商业服务业和高科技的信息服务业混在一起汇报，大概是想引导读者以为高科技部分有十多亿营收吧！
软件行业有个好处，造假成本低（原因参看《手把手教你读财报》59页）。如果炒家需要提升公司营收和利润很容易，以老唐的小人之心推测，这家公司2017年和2018年“业绩”可能会出现高增长态势，当然，前提是2月10日前上交所同意它摘帽。
因为对汉柏这个品牌好像有点耳熟，一时手痒，上京东搜了一下，有个旗舰店，摆了三种服务器，评价数均为0，其他商品分类里都没东西。
经验说，当旗舰店里的高价虚拟产品成交量抬头时，可能就是股市故事会要开始了。闲的那啥疼的人，若有兴趣可以端板凳扮演吃瓜群众。
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