前言：书房有些问答，有记录和分享价值，却因散落在不同地点，部分朋友可能看不见，挺可惜的。老唐尝试顺手将它们拾起来，做个保存和分享，命名为《书房拾遗》。
收录过程中，在不改变原意的情况下，对问答原文或许会有少量补充和修订。大概每凑够四五千字，就推送一期。今天是第119期。
第2234：港股通都有些什么费用啊？！问过券商，说我的手续费是万二，其他都是固定的。为啥我每10万元折合约共计179手续费了呢？
唐朝：大头是印花税，千分之1.3，十万元收130，买卖双边都收。其他都是小数，十万收179很正常。港股通主要费用有六项：
1.印花税，1.3‰ 双边收取（取整到元，不足一港元按一港元收取）；
2.港股通交易征费 0.027‰ 双边收取（精确到分）；
3.港股交易费 0.0565‰ 双边收取（精确到分）；
4.港股股份交收费 0.02‰ 双边收取（最低2港元，最高100港元）；
5.港股证券组合费按年 0.08‰ ，分摊至每日收取（部分券商会在你的资金账户里冻结100元以防你没现金）；
6.佣金，各家券商不同，大体在万一到千一不等。
羊馥荔：想到这个每天收取的费用，似乎都不支持我们长期持有。
唐朝：其实是心理作用，那笔每天收的组合费，其实是每10万市值一年总共收8块钱，平摊一天二分钱多一点。
鲤鱼：最牛逼的是现金分红，税务局直接撸走20%。
黑牛：我们能选择的就只有第6项佣金了，现在选个万1.5的不是难事…
唐朝：其实没啥意义，差不了几个钱，券商固定成本大约万1左右，如果费率万1.5，基本上就近于免费服务了。
我就没去调我的佣金，我用的是万二到万五不等，经常一年到头没啥交易，已经很对不住券商家小妹妹，尤其是逢年过节人家送礼的时候，特别惭愧，恨不得让把自己的佣金调高点儿，哈哈。
柏霖：真的是券商福星，老唐原则一以贯之，站在别人立场想一想。
唐朝：数字摆在那儿的，我交易少，一年算个1000万成交额，万二也就总共2000块，券商从里面也就赚我几百块钱，端午中秋春节还送个粽子月饼腊肉啥的，他们已经是赔本赚吆喝了。这样还要求降佣金，我真张不开口……
2023年3月28日
伯涵：投资如逆水行舟，不进则退。细想，温和的通胀也是推动社会进步的动力之一。如果没有通胀，上一代人赚的钱留给下一代，还能享有同样的购买力，社会阶层的流动性就会大大降低。
人生也是这样，它就像是在跑步机上运动。我们必须非常努力，才有可能留在原地。如果我们不思进取，很快就会被甩出跑道以外。每天的自己，比昨天进步一点点，就是人生的欢喜。
唐朝：是的，这也是大部分经济学家都支持一定程度上的通胀的原因。适度的通胀，能逼迫大家积极提升社会生产率，避免大部分现有财富拥有者成为食息族，享受其他人的努力成果。
伯涵：谢谢院长科普，温和的通胀让一部分上进的人更有动力去投资，也促使另一部分躺平的人去消费（不花掉就会贬值），财富和阶层也因此流动起来，成为一池活水。
2023年3月28日
笑脸：散户以现在这个制度，直接玩白酒医疗光伏半导体新能源5个板块波段轮动，年化相当于自带5倍隐形杠杆，科创50一天顶峰成交量40个亿，相当于7000亿市值巨头的成交量。
这是未来出巨鳄的红利，另类价投。
唐朝：这可能是永远保持mini小散户身份的阳光大道。
2023年3月29日
阿晨：我参加同学聚会，有个同学每人送一本《人性的弱点》，忘记您是否肉测过这本了，推荐否？谢谢。
唐朝：卡耐基那本吗？好像二三十年前读过，印象还不错吧，具体记不得了。
佐渡：2010年5月3日，唐师曾这样点评过卡耐基的《人性的优点，人性的弱点》：这类书如同在一堆涨停板股票中去寻找共同特征，等你照着这些特征杀进去，才发现并不意味着有这些特征的股票都会涨停——也许一样特征的跌停较多些。
唐朝：哈哈，佐佐牌服务器实在太厉害了，我对你的仰慕之情犹如滔滔江水连绵不绝好似黄河决堤一发而不可收拾。
2023年3月29日
瞅地的老六：请问唐师，您平时的阅读量这么大，长时间坐着看书或者看企业报表，您看书的时候是怎么保护颈椎和腰椎不受影响的？
因为我有腰椎间盘突出和颈椎病好几年了，虽然去医院做了治疗缓解了，但只要长时间看资料，或轻或重腰椎颈椎都有点反应，挺麻烦的。
您是老『坐家』了，介绍介绍经验呗。
唐朝：①以最舒服的姿势看书，②即使如此，也不要一次性持续太久，可以养成中途去餐厅或冰箱里偷点东西吃的良好习惯（胖了不要甩锅给我）；③经常运动；④站立使用电脑。
2023年3月29日
蛋炒饭加蛋多葱：在资源股景气时期伴随而来的高股息，让我想到唐朝老师三月中旬聊的银行股暴跌行情，接近16%股息率的阿莱恩斯西部银行一夜之间跌掉82%。这时的高股息更像是美丽的陷阱。
我的理解，高股息应该是投资这家企业的副产品，是个结果，而不是目标。
唐朝：高股息应该是投资这家企业的副产品，是个结果，而不是目标——蛋炒饭加蛋又加葱明显是个大力提升智慧的套餐。这个领悟，精辟。
2023年3月29日
远山：老唐有没有过腰斩割肉认赔的经历？
唐朝：1997年之后没有。
武侃：自浪迹互联网以来，数额超过千元的亏损应该是博时转债和恒生ETF吧？
唐朝：这倒不是。2011年在苏宁电器头上重重的亏了一笔，大概是10%仓位亏了16%，或者是16%仓位亏了10%——当时没有码成文章的习惯，所以记得不是很确定，但应该是这对数字的组合。
还有，2021年3%仓位美的集团，也是亏损8%左右割肉的。
2023年3月29日
烟火：巴老对矿业和资源的投资还有白银的期货，记得最多占整个头寸的三分之二，说过白银投资主要看好需求和防通胀，还有对冲美元脱钩黄金后的贬值预期。
唐朝：巴神投白银，最终并没有赚到啥钱。
他是在1998年2月3日宣布大约持有8.5亿美元市值的白银（根据之前的银价波动范围推测他的买入成本可能在6.5亿美元左右），总计是129710根实物银条（每根1000盎司，总计1.2971亿盎司）。
这些实物银条，存在伦敦某家或多家银行的金库里，每天要付几千美元的存储费（标准费用是每根银条每天的存储费用及盗窃险合计5美分，巴菲特这个量大，不知道是否有折扣）。
这个数量大概是当时全球白银年产量的25%出头，所以很多媒体都报道巴菲特是『坐庄』实物白银。
巴菲特为此惹了一身骚，但最终却没赚到什么钱，因为到2003年的时候银价又跌回他的买入成本附近了。
在2006年股东大会上，巴菲特说自己『很早就开始卖出白银了。我们现在没有白银了，也没有在这上面赚多少钱』。
2023年3月29日
唐朝：垃圾人会以各种方式惹火你，你赢不了他们的，回避他们才是聪明的作法。我们起初是这样’认为’的，然后一些亲身经历让我们’确信’了这一点，于是这就成了我们的行事风格——沃伦·巴菲特。
伯涵：什么是难得糊涂呢？大概就是，遇到坏人，你坏不过他；遇到恶人，你恶不过他；遇到渣人，你渣不过他……索性，绕着他，躲着他，就当从来没看见过他。
万万万力之：世上无难事，只要肯放弃。别和垃圾较劲，远离垃圾人，远离垃圾事。
李杰：不要和猪打架，那样只会弄得你一身脏，还会让猪很快乐。
哈尼：恶人自有恶人磨，近期最大的感悟。
巴菲唐施洛：那些『恶人』早早晚晚会遇到比他们自己更难对付的烂人，就让他们在自己的烂圈子里玩耍吧。
我们只选择待在自己感到舒适，有爱，上进，开心的圈子里生活，每天醒来都会迅速的起床开启新的一天，因为这就是我们的热爱。
2023年3月30日
睡妞：谁有老唐『自黑』的那段话吗？大意是我老唐是那个即会说段子也会怼人的……，昨天看公众号时还看到了，但忘了是在哪篇文章里。如果有的，麻烦分享一下。
汉字：『老唐就是个普普通通的中年胖子，常年减肥常年肥。会开车、会犯错、会插科打诨、会喷市井脏话，会收钱、会推广告、会鸡贼地避开敏感话题以自保。不高尚、不无私，亢奋时可能脱口而出这是送钱，冷静后又胆战心惊恨不得扇自己俩耳光。既不神，也不明，经历了太多今日被人千恩万谢，明日被人造谣中伤的网络故事，最大期望不过是你能以凡人待我，一个愿意跟你嘚吧嘚吧几句的隔壁邻居，仅此而已——摘自《书房拾遗第57期》』。
唐朝：哈哈，睡妞挖自黑段子干嘛用啊？我额外再附赠一段。
2023年3月30日
滚雪球：老唐，茅台之所以能市场价卖到2700~3000元，是因为经销商及黄牛炒作起来的价格。老百姓一大部分会去1499抢飞天，也是指望2300左右卖给黄牛。
如果经销商拿货的比例越来越低，没有炒作茅台价格的动力，茅台是否有可能回归到1499的价格？
唐朝：如果没有终端消费者以2700元以上的价格买入，你觉着经销商和黄牛会花2300来回收你抢的酒吗？
对于茅台的目标消费者而言，大部分人（不是全部）的时间价值都比这个差价大，不会将时间拿去刷屏抢酒的。出3000元购买，对很多目标消费者而言，是最便宜的方式。
勇敢的心：老唐正解，普通人都在过着出卖自己自由时间换取现金的生活，富有人的想法是无关紧要的事可以花钱省时间，认知程度不在一个等级。
2023年4月1日
贝c~：请问老唐平时喝酒除了53度飞天，会喝茅台的系列酒吗？有没有主观觉得哪款系列酒好喝的？
唐朝：系列酒里，茅台1935还没喝过（倒是喝过两箱遵义1935），其他的系列酒里，我个人感觉汉酱最舒服，性价比也高。
Choi Ho：老唐你是跟朋友一起才喝吗？还是会自己一个人也解解乏？
唐朝：聚会必喝。但自己在家也喝，不多，基本是隔日一两半。
2023年4月1日
李云龙：站在当下，假设2016年6月29日收盘价买入分众传媒股票1000股，不考虑手续费，那需要支付的钱是不是除权模式下的2016年6月29日的收盘价格*1000股？
唐朝：不是。是『不复权』模式下的当日收盘价格，即当日的真实股价。
2023年4月1日
Mahone：唐师好，巴菲特不少优先股投资利率都在8%-9%，这是不是双方谈判的结果？会有类似专门投高利率优先股基金和巴菲特竞争吗？
唐朝：是。有。
2023年4月1日
追随者：几家互联网巨头企业，可以看出京东真是苦力活。
Ngin：毕竟是该死的零售生意。
Nizoo：不同的商业模式造就了不同的结果。
Kwan：营收2倍于企鹅，利润只有四分之一。
我有一壶酒：京东相当于一家大超市。营收多，每个货物都有成本的，所以利润低。
2023年4月2日
唐门小虎：唐师，这个神奇的 12%（企业净资产回报率有回归至12%的趋势，无论是在通胀年份还是物价稳定的年份……投资者的长期整体回报率也应该在12%左右）是如何得出的？
唐朝：截止目前我还没有完整的、有说服力的逻辑，只能暂时视为一种统计规律。
2023年4月2日
投资是一种信仰：不迷信才能独立思考，因此『不迷信』不是口水话。
唐朝：『不迷信』不是口水话。『不要迷信XXX』是口水话，XXX可以替换成任何名字，永远不会错，但毛线用处也没有。
2023年4月2日
风儿：投资股市，其实运气也占有部分因素，如果一个人从1974年开始投资股票，那他就比从1997年开始投资股票的人赚的多，这是大行情运气的因素，我们无法把控。
我不相信一个人一直会有这样的好运。但我们有可以把控的，那就是日拱一卒研究企业，让好企业带我们穿越！
唐朝：是的，我们必须承认运气挺重要的。但问题在于，不管我们重视或不重视运气，我们都无法给自己多加一点运气。
成就=天赋×运气×努力。其中，天赋归爹妈，运气归上帝，努力是我们自己唯一能掌控的东西。
2023年4月2日
锚：分众因周期性，roe起伏跌宕，老唐说要投资roe15以上的企业，那分众的roe你是按照十年平均来对待的吗？
唐朝：最近十年，无论用哪个口径算分众的roe，数据应该都是高于15%的。
股往金来：唐老师您好，您文中说的『只是目前的股价下，分众不太可能启动香港上市融资。』是因为目前的股价分众被市场低估吗？
唐朝：对。
Lin：分众梯媒的国际化是受限制的，我在《抢占心智》中看到，欧美的房子一般都比较楼层低，随意梯媒的方式没法在那里施行。这里少了一个很大的市场啊。
唐朝：是的，所以分众主要在东亚和东南亚扩张，高楼较多。
KH.B：分众韩国是我一直关注的对象，在这里给书房朋友们补充几个小信息。
1. 2022年年报还没有披露，但韩交所（KOSDAQ，相当于国内创业板）披露的简化信息里已经有22年营业数据了。单位是韩币：营收734亿，营业利润150亿，净利润103亿，资本金443亿。2022年净利润约5377万人民币。
2. 海外扩张效果很好。分众在2017年进入韩国，并与LG U+竞争，最后取得了胜利。分众以换股的方式收购了LG U+的梯媒生意，LG占分众的9%股权。
这个过江龙胜地头蛇的原因，是因为分众在国内已经积累了足够多的经验，拥有了成熟的扩张模式，而对手要重新摸索分众走过的这条路。目前分众在韩国已经是梯媒第一，且扩张速度很好。
3. 研究韩国子公司纯是因我本人在韩国，有部分韩币需要处理的个人原因。正如唐师父所述：韩国子公司对分众股东的贡献很小，如没什么特殊原因，其实无需关注过多。
唐朝：哈哈，咱书房什么人才都有啊，谢谢谢谢。
2023年4月8日
